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建筑建材行业周报:守正出奇,重点配置新蓝筹

发布时间:2016-01-25    研究机构:华泰证券

建筑行业:本周观点谨慎偏乐观,外围市场企稳,改革预期尚存。市场风格可能会有所转换,我们认为类似于2014年建筑超级行情需要多重因素共振(一带一路+国企改革+宽松杠杆+沪港通等),目前尚不具备发动大行情的契机,两会之后看自上而下制度改革及行业供给侧;供应放开导致小市值公司隐含的壳价值下降,并购及产业整合的逻辑进入验证期,纯粹讲故事、调预期或难再直接奏效。

建材行业:(1)上周我们推荐的关注的超跌个股中最高录得30%的涨幅,市场在触底小幅反弹后预计进入震荡筑底阶段。下周我们继续推荐关注水泥行业的供给侧改革和有确定性增长的家装类建材企业。(2)供给侧改革具体政策开始出台,后续可能进入政策密集催化期。(3)市场在本周有小幅反弹后回落,成交量明显萎缩。我们判断市场可能进入了震荡筑底阶段,整体风险偏好较低。

投资策略:(1)建筑行业:本周观点谨慎偏乐观,外围市场企稳,改革预期尚存。市场风格可能会有所转换,我们建议配置市值百亿左右、未来三年净利复合增速30%的新蓝筹。核心推荐标的:神州长城、弘高创意、宝鹰股份(002047)、达实智能;关注苏交科、中国建筑等。(2)建材行业:市场在本周有小幅反弹后回落,成交量明显萎缩。我们判断市场可能进入了震荡筑底阶段,整体风险偏好较低。我们继续推荐2016年受益地产去库存,有确定性业绩增长的家装类建材企业,重点推荐北新建材、伟星新材。

组合配置:(1)每市“华泰建筑超越组合”2015.12.18建立以来累计绝对收益率-18.1%,超额收益0.7%。期末配置弘高创意、神州长城、宝鹰股份、达实智能。(2)每市“华泰建材超越组合”2016.1.10建立以来累计绝对收益率-4.0%,超额收益6.1%。期末配置亚泰集团、金隅股份、北新建材、秀强股份、建研集团。

风险提示:宏观经济继续下滑;供给侧改革进度低于预期;并购重组失败

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