移动版

建筑建材行业周报:继续看好基建、一带一路及钢结构

发布时间:2016-03-27    研究机构:华泰证券

上周香港QFII路演交流总结:(1)总体投资观点存在分歧,主要存在于对中国经济短期企稳和对中期汇率贬值以及长期人口变量上;(2)周期品:市场对我们推荐的基建及钢结构行业关注度较高。水泥等周期品,市场关注目前国内价格上涨情况,是否可持续,下游开工是否有回暖迹象,供给侧去产能能否有效执行。(3)我们的观点:继续看好基建及一带一路,其中基建领域的轨道交通、机场、地下管廊、海绵城市、医院等细分领域维持较高增速,钢结构行业将迎来政策、成本及商业模式的拐点性机会;5-6月地产小周期有望迎来新开工及订单回升机会。

建筑行业:(1)上周我们核心推荐标的雅百特/神州长城/宝鹰股份(002047)/富煌钢构/达实智能分别上涨10%/9.85%/4.42%/2.58%/2.33%。(2)建筑行业公司年报陆续披露,在下游需求不旺盛的背景下,业绩普遍难有出彩的表现,2016年也成为建筑类上市公司转型突破的关键之年。我们认为近期调整后部分优质成长标的逐步进入合理区间。我们建议投资者高度重视转型路径清晰、管理层执行力强、股权治理结构合理、下游为蓝海市场的中小市值品种,部分标的今年以来持续获得管理层增持。(3)继续推荐雅百特,维持“买入”评级。年报业绩亮眼,10转20派1.08元,高成长高盈利逻辑可持续,一季度预计扭亏为盈;收购中巍设计90%股权,大幅提升建筑深化设计能力;定增10亿元引入复星、中植等战投;智能建筑和分布式光伏双轮驱动。预计2015-17年EPS1.59/2.06/2.65元,CAGR35%,合理估值区间40-48元。

建材行业:(1)本周市场横盘震荡,申万建材指数周涨幅0.84%,跑赢沪深300指数0.02%。建材版块中涨幅领先的是小市值成长股和一些转型标的,我们在上周已经提示要重视起来。(2)本周全国水泥市场价格延续上行态势,环比涨幅为1.18%,同时房价涨幅较大的部分城市相继出台调控政策,若市场短期因为房市政策收紧而下杀水泥和家装建材等地产链标的,我们认为要敢于承接,因为相关标的距离底部不远,估值也比较低。继续推荐水泥中的金隅股份、海螺水泥;家装建材中的伟星新材、东方雨虹、北新建材。(3)小市值标的中我们推荐关注的建研集团,持续推荐的开尔新材和长海股份本周总体表现良好。

组合配置与策略:(1)建筑行业:基于对大盘反弹行情延续的判断,我们认为建筑板块两方面的投资机会将凸显。一方面,成长性突出,市值较小,短期可能存在催化剂的标的值得我们关注,重点推荐雅百特、富煌钢构、神州长城、达实智能、宝鹰股份。另一方面,估值修复行情预计将继续展开,可关注2015年业绩稳步增长的一些基建蓝筹。(2)建材行业:我们继续推荐跟地产和基建投资复苏直接相关的水泥板块标的,金隅股份、海螺水泥、东方雨虹、北新建材、伟星新材。小市值标的中我们推荐关注建研集团、开尔新材和长海股份。

风险提示:宏观经济继续下滑;基建投资未能持续高增长;房地产调控超出预期

申请时请注明股票名称