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建筑装饰行业:建筑工程板块重点公司2016年年报业绩前瞻

时间:2017-02-10    机构:兴业证券

投资要点

建筑工程行业重点公司2016年年报前瞻(表1)。根据我们对于建筑工程板块(SW)重点公司的盈利预测,2016年建筑工程行业上市公司业绩增速整体呈现回暖趋势。在兴业建筑重点覆盖的33家公司中,我们预计年报业绩增速在30%以上的公司有11家,业绩增速在20%-30%的公司有5家,业绩增速在0%-20%的公司有10家,业绩增速在0%以下的公司有7家。总体而言,在基建投资回暖以及PPP加速落地的大背景下,建筑行业迎来了下行大周期之下的反弹小周期,建筑行业最坏的时刻或许已经过去;在此背景之下,部分细分领域业绩改善的趋势明显。从上市企业的现状来看,大型建筑央企的业绩呈现加速趋势;PPP标的业绩已经在中报中和三季报中实现了高增长,有望在年报中持续高增长态势;“一带一路”标的有望在2016Q4兑现业绩高增长。

2016年年报业绩增速预计在30%以上的上市企业共11家,分别为美晨科技(16.3Q增长140.25%,16E增长109.0%);神州长城(16.3Q增长25.00%,16E增长38.3%);广田股份(16.3Q增长15.05%,16E增长56.7%);东方园林(16.3Q增长97.02%,16E增长95%);棕榈股份(16.3Q增长123.15%,16E增长145%);铁汉生态(16.3Q增长67.00%,16E增长76.3%);东易日盛(16.3Q增长157.54%,16E增长43.5%);围海股份(16.3Q增长41.62%,16E增长61.4%);富煌钢构(16.3Q增长89.76%,16E增长98%);北方国际(16.3Q增长55.38%,16E增长130.4%);蒙草生态(16.3Q增长60.41%,16E增长90%);

2016年年报业绩增速在20-30%的上市企业共5家,分别为苏交科(16.3Q增长20.47%,16E增长20.0%);中工国际(16.3Q增长23.07%,16E增长22.0%);中国中铁(16.3Q增长16.91%,16E增长21.5%);江河集团(16.3Q增长13.92%,16E增长22.1%);全筑股份(16.3Q增长5.28%,16E增长20.9%);

2016年年报业绩增速在0-20%的上市企业共9家,分别为金螳螂(16.3Q增长2.14%,16E增长9%);宝鹰股份(002047)(16.3Q增长0.26%,16E增长18.1%);山东路桥(16.3Q增长20.87%,16E增长13.8%);中国铁建(16.3Q增长12.43%,16E增长15.6%);中国交建(16.3Q增长12.10%,16E增长9.70%);中材国际(16.3Q增22.63%,16E增长19.0%);中钢国际(16.3Q增长0.19%,16E增长12.9%);中国建筑(16.3Q增长30.05%,16E增长14%);柯利达(16.3Q增长-25.85%,16E增长10%)。

风险提示:投资增速低预期,新签订单低预期